Inwestowanie w oparciu o cykl koniunktury gospodarczej jest powszechnie wykorzystywanym podejściem. Podejście to bazuje na analizie aktualnej sytuacji makroekonomicznej i zakłada cykliczność i powtarzalność zachowania się globalnej gospodarki. Zgodnie z tym podejściem, inwestorzy traktują bieżącą fazę cyklu koniunktury gospodarczej jako istotną przesłankę podejmowania decyzji o udziale w portfelu najważniejszych klas aktywów – akcji, surowców, obligacji czy gotówki. W naszym opracowaniu omawiamy zastosowanie takiego modelu z punktu widzenia zarządzającego portfelem papierów dłużnych &#8211; pokażemy dlaczego wskazania cyklu mogą i powinny determinować zaangażowanie w odpowiednie segmenty rynku obligacji.
Opisywana metodologia cyklu koniunkturalnego zakłada istnienie czterech następujących po sobie faz gospodarczych (patrz: Rys. 1. Faza cyklu koniunktury gospodarczej):
<ol>
<li>recesja — charakteryzują ją słaby wzrost gospodarzy i spadająca inflacja. Banki centralne  redukują stopy procentowe.</li>
<li>ożywienie — następuje tu odbicie w gospodarce, inflacja jest na niskim poziomie,</li>
<li>ekspansja — wzrost gospodarczy jest tu silny, a inflacja rośnie. Rosną ceny surowców, a banki centralne, na ogół, podnoszą stopy procentowe.</li>
<li>spowolnienie &#8211; wzrost gospodarczy wyhamowuje, ale inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie.</li>
</ol>

bps1-2

BPS1

Cykle koniunktury i inwestowanie na rynku obligacji

Te same cykle można przedstawić w postaci tzw. Zegara Inwestycyjnego. Godzina 12:00 oznacza szczyt koniunktury gospodarczej, godz. 3:00 oznacza szczyt inflacji, z kolei godz. 6:00 dołek koniunktury gospodarczej, a godz. 9:00 dołek inflacji (patrz: Rys. 2. Zegar Inwestycyjny).
Poszczególne ćwiartki Zegara Inwestycyjnego sprzyjają  różnym typom obligacji. Przykładowo, druga ćwiartka (godz. 12:00-3:00, czyli okres recesji) najbardziej sprzyja obligacjom skarbowym długoterminowym. Dzieje się tak, redukcja stóp procentowych przez banki centralne wywołuje, na ogół, wzrosty cen obligacji o stałym kuponie.
W jakiej fazie cyklu jesteśmy obecnie?
Na bieżąco śledzimy szeroki zakres zmiennych rynkowych i makroekonomicznych w celu określenia, w której fazie cyklu koniunktury gospodarczej aktualnie się znajdujemy. W procesie tym istotną rolę odgrywa stworzony  dedykowany model uczenia maszynowego.
Zegar Inwestycyjny to narzędzie pomagające w systematycznym i racjonalnym podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Wymusza dyscyplinę i ułatwia komunikowanie przesłanek podejmowania tych decyzji. Oczywiście, Zegar Inwestycyjny nie wskazuje ze 100-procentową skutecznością w co powinniśmy inwestować. Wskazania Zegara uważamy za swego rodzaju drogowskaz rynkowy, który wpisujemy dodatkowo w szeroki kontekst obejmujący m.in. sytuację geopolityczną czy fiskalną poszczególnych krajów.